هری مارکویتز و تئوری پورتفولیوی مدرن

هری مارکویتز و تئوری پورتفولیوی مدرن

هری مارکویتز یک اقتصاددان آمریکایی است که به خاطر کارهایش در تئوری پورتفولیوی مدرن و به عنوان پیشگام در زمینه مالی مدرن معروف است. در اینجا نگاهی عمیق‌تر به مفاهیم و کمک‌های کلیدی او می‌اندازیم:

هری مارکویتز آغازگر بهینه‌سازی میانگین-واریانس

1.    تئوری پورتفولیوی مدرن: هری مارکویتز رویکردی سیستماتیک برای ساخت پورتفولیو‌های دارایی معرفی کرد. او استدلال کرد که سرمایه‌گذاران باید نه تنها به بازده‌های مورد انتظار دارایی‌های فردی توجه کنند، بلکه به اینکه این دارایی‌ها چگونه با یکدیگر تعامل دارند از نظر ریسک نیز اهمیت دهند.

2.    تنوع‌بخشی: یکی از اصول اصلی هری مارکویتز این است که با تنوع بخشیدن به سرمایه‌گذاری‌ها در دارایی‌های مختلف، سرمایه‌گذاران می‌توانند ریسک کلی پورتفولیو را بدون قربانی کردن بازده مورد انتظار کاهش دهند. این به این معنی است که یک پورتفولیو که به‌ خوبی ساخته‌ شده نسبت به هر سرمایه‌گذاری فردی سود آور تر است.

3.    منحنی کارا: هری مارکویتز مفهوم “منحنی کارا” را توسعه داد که مجموعه‌ای از پورتفولیو‌های بهینه را نشان می‌دهد که بالاترین بازده مورد انتظار را برای سطح معینی از ریسک ارائه می‌دهند. پورتفولیو‌ هایی که در زیر این منحنی قرار دارند از نظر کارایی در نظر گرفته نمی‌شوند، زیرا به اندازه کافی بازده برای سطح ریسک خود ارائه نمی‌دهند.

4.    ریسک و بازده: هری مارکویتز انواع مختلف ریسک را تمایز داد: ریسک کلی (نوسانات بازده)، ریسک سیستماتیک (ریسک بازار) و ریسک غیرسیستماتیک (مربوط به دارایی‌های فردی). این نظریه به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بر روی ریسک-بازده، هنگام ساخت پورتفولیو‌ های خود تمرکز کنند.

درباره کاربردهای بهینه سازی پورتفولیو بیشتر بخوانید.

تأثیر مطالعات هری مارکوویتز بر مسائل مالی

• جایزه نوبل: به خاطر کارهای نوآورانه هری مارکویتز، وی برنده جایزه نوبل در اقتصاد در سال ۱۹۹۰ شد که بیانگر اهمیت کمک‌های او به مسائل مالی است.
• نظریه پورتفولیو مدرن (MPT): ایده‌های او پایه‌گذار آنچه امروزه تحت عنوان تئوری پورتفولیوی مدرن (MPT) شناخته می‌شود، بوده است. این چارچوب در دوره‌های مالی به‌طور گسترده‌ای تدریس می‌شود و برای مشاوران مالی و سرمایه‌گذاران نهادی اساسی است.
• روش‌های سرمایه‌گذاری: MPT تأثیر زیادی بر استراتژی‌ها و ابزارهای سرمایه‌گذاری مختلف گذاشته است، از جمله صندوق‌های سرمایه‌گذاری شاخص و تکنیک‌های مدیریت ریسک که توسط صندوق‌های بازنشستگی استفاده می‌شوند.

در مورد کاربردهای تئوری پورتفولیوی مدرن در بهینه کردن سبد آب و سبد انرژی بیشتر بخوانید.

توسعه‌های بیشتر

• پس از هری مارکویتز، دیگر محققان مانند ویلیام شارپ (که مدل تعیین قیمت دارایی‌های سرمایه‌ای را توسعه داد) و مورتون میلر، روی این ایده‌ها توسعه بیشتری دادند و آن‌ها را به نظریه‌های اقتصادی و مالی گسترده‌تری گسترش دادند.
• مالی رفتاری: در حالی که کارهای هری مارکویتز عمدتاً بر اساس تصمیم‌گیری‌های منطقی است، همچنین درها را برای بررسی اینکه چگونه عوامل روانشناختی بر رفتار سرمایه‌گذاران تأثیر می‌گذارند، باز کرد و منجر به توسعه مالی رفتاری شد.

در مورد کاربردهای ویژه بهینه سازی پورتفولیو که آبانفو آنها را ارائه می کند بیشتر بخوانید.

دیگرآثار مطالعات و مقاله های هری مارکویتز

چارچوب‌های مارکویتز به انقلاب در استراتژی‌های سرمایه‌گذاری منجر شده و به شکل‌گیری سیاست‌های نظارتی در زمینه شیوه‌های مدیریت ریسک در مؤسسات مالی کمک کرده است. نظریه‌های او همچنان جزئی جدایی‌ناپذیر از حوزه‌های مالی و اقتصادی هستند و بر نحوه توسعه محصولات مالی جدید تأثیر می‌گذارند و به راهنمایی تصمیمات سرمایه‌گذاری فردی و نهادی در حال حاضر کمک می‌کنند.

در صورتی که قصد دارید پورتفولیو خود را تحلیل و بهینه نمایید، از این صفحه بازدید نمایید.